쉬운 목차
인터넷 업종
- 왜 디레이팅 되었는가? 펀더멘털 악화 X, 미래 성장 잠재력에 대한 우려
- 글로벌 확장에 대한 회의.
- 예 5월 라인야후 사태
- 웹툰 미국 상장후 차가운 반응
그러나 지수(KOSPI) 대비 4년 연속 까지 진적은 없음.
- 24년은 3년째 지고 있는 해임. -> 내년은 이길지도…?
디레이팅 끝?
네이버
- 영업이익 성장률 : 32.7%(24F), 20.6%(25F) 예상 – 역대급
- OPM : 15.4%(23) 18.6%(24F), 20.3%(25F) 예상
- P/E 는 14배까지 내려옴, 아래의 악재 때문
- 광고 업황 회복 시그널 없음
- 이커머스 점유율 상승 추세 정체
- 글로벌 사업 진출 요원
- but, 광고 사업 성장률 아웃퍼폼 – 그렇다고 광고 업황 회복 시그널이 나타난것은 아님
- 로컬 비즈니스의 수익 본격화 (새로운 수익원) (예, 플레이스의 지도, 예약 등 수익화 시작)
- 홈피드 AI 기술 고도화
커머스
- 23년 하반기 부터 성장세 줄어듬
- 24Q3 또한 성장세 크지 않음 : GMB 12.5조원 YoY 고작 +6000억
- 로컬 비즈니스 : 25년에 성장세 가능성의 큰 축
- 지도 앱 (+ 네이버 플레이스)을 통한 커머스 확장
- 네이버 지도 강점 : MAU 2700만명
- 누적 리뷰어 : 2090만명, 하루 36만개 리뷰
- 네이버 플러스스토어 : 별도 앱으로
- 초개인화 쇼핑 경험 : ‘테크커머스’ 키워드
AI / 클라우드
- 25년 상반기 ‘AI 브리핑’ 출시 예정 : 생성형 AI 검색 기능 (AI+개인화 추천)
- AI브리핑 : 생성AI 쇼핑 추천 서비스, 큐레이션
- 아마존과의 차별점은? 포털,블로그,카페 등의 컨텐츠를 이용함
- 코파일럿 유사 기능 도입 중
- 국내 유일 자체 생성 AI 서비스 가능 : 하이버클로버X
- 3Q23 공개후 2,100개 이상 계약 체결 (금감원, 미래에셋증권 등) – 5월네이버발표 기준
- AI의 수익화가 증명된 곳은 B2B
카카오
- 19년, 20년의 영업이익 YoY : 무려 184%, 120%
- 25년 : 영업이익 성장률 12.6%예상
vs global peer
- 25E 부진한 OP 성장률
- 성장률 둔화되는 시기로 주가 부양을 위한 적절한 주주환원 필요해 보임
출처
- 2024 산업전망, 한화투자증권 김소혜 24.11.19
- 낮아진성장. 플러스 알파가 중요, 메리츠 증권 이효진 24.11.4